La mentira del RIGI: el Estado resignaría US$ 3.359 millones por año

El costo fiscal del Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI) volvió a quedar bajo la lupa a partir del proyecto de Presupuesto 2027. Un informe elaborado por el diputado nacional Guillermo Michel estimó que, cuando las iniciativas alcancen su nivel de actividad previsto, los beneficios tributarios podrían representar una pérdida de recaudación de US$ 3.359 millones anuales, equivalente a 0,49 puntos porcentuales del PBI.

La estimación surge del análisis de los 23 proyectos que ya fueron aprobados dentro del régimen. En conjunto, contemplan inversiones por US$ 49.766 millones y una proyección de 108.450 empleos directos e indirectos, de acuerdo con información oficial sistematizada por el Monitor de Proyectos RIGI.

El dato que puso Michel en discusión es que el proyecto de Presupuesto enviado por el Gobierno al Congreso no incorpora actualmente una cifra de gasto tributario correspondiente al RIGI. El Ejecutivo explicó que las iniciativas se encuentran, en su mayoría, en etapas iniciales de implementación y que el costo podrá calcularse cuando avancen hacia fases posteriores.

Cuánto podría resignar el Estado

Para realizar su cálculo, Michel tomó como referencia las inversiones previstas, los puestos de trabajo proyectados y el flujo de exportaciones estimado para los emprendimientos. El informe ubica las exportaciones proyectadas en US$ 38.419 millones.

El diputado aclaró que los US$ 3.359 millones anuales corresponden a un escenario en el que los proyectos alcanzan la denominada “plena ejecución”. Por eso, no se trata de una cifra que necesariamente implique una pérdida de esa magnitud durante 2027.

Además, el 47% de la inversión total prevista para los proyectos aprobados se desembolsaría hasta 2028 inclusive. El momento en que cada beneficio impacte sobre la recaudación dependerá, entre otros factores, del avance efectivo de las inversiones y de la entrada en producción de cada proyecto.

EL MAYOR DIBUJO DEL PRESUPUESTO ES LA AUSENCIA TOTAL DEL GASTO TRIBUTARIO (LO QUE EL ESTADO DEJA DE RECAUDAR) POR EL RIGI Solo al día de la fecha, son 23 proyectos aprobados con una inversión total de USD 49.766 millones, que generarían 108.450 puestos de trabajo. El 47% del total de la inversión se desembolsará hasta el año 2028 inclusive. Si se analiza por sectores, son 2 proyectos de energía eléctrica, 7 de petróleo y gas, 12 de minería, 1 de siderurgia y 1 de infraestructura. Considerando estos valores, el gasto tributario oculto en el presupuesto es de 3.359 millones de dólares anuales, el equivalente a -0,49 p.p. del PBI. PD: Este gasto tributario aplica cuando el proyecto esté en “plena ejecución” y resulta conducente señalar que el 47% del total de la inversión se desembolsa hasta el año 2028, inclusive.

— Guillermo Michel (@MichelGuilleOK) September 16, 2026

Minería, petróleo y gas concentran los proyectos

La cartera aprobada está fuertemente concentrada en actividades extractivas y energéticas. Son 12 proyectos mineros, 7 vinculados al petróleo y el gas, 2 de energía eléctrica, 1 de siderurgia y 1 de infraestructura. Los datos oficiales también ubican al petróleo y gas como el sector con mayor monto acumulado entre los proyectos aprobados.

El esquema establece una serie de ventajas tributarias, aduaneras y financieras para los llamados Vehículos de Propósito Único (VPU), las estructuras jurídicas mediante las cuales se incorporan los proyectos al RIGI.

Entre los principales beneficios figura una alícuota de Ganancias del 25%, frente al 35% del régimen general para sociedades. También contempla derechos de exportación del 0% desde el tercer año para los productos alcanzados, exenciones de aranceles para determinados bienes de capital, repuestos e insumos y un tratamiento diferencial del Impuesto a los Créditos y Débitos Bancarios.

Qué pasaría con una inversión mayor

El informe de Michel también plantea una proyección para un escenario hipotético de US$ 100.000 millones de inversión bajo condiciones similares a las de los proyectos actualmente aprobados.

Según ese cálculo, el gasto tributario alcanzaría aproximadamente 0,99 puntos porcentuales del PBI. La mayor incidencia estaría vinculada con el tratamiento del Impuesto a las Ganancias, mientras que también se contemplan los beneficios sobre derechos de exportación, importaciones, certificados de crédito fiscal vinculados al IVA y el impuesto al cheque.

El documento también analiza el denominado SUPER RIGI, tomando como referencia el texto aprobado en Diputados y una eventual alícuota de Ganancias del 15%, junto con un tope del 10% para las contribuciones patronales sobre los nuevos puestos de trabajo.

Bajo esas condiciones, la estimación eleva el gasto tributario para cada US$ 100.000 millones de inversión hasta 1,27 puntos del PBI.

Por qué el Gobierno no incluyó el cálculo

La ausencia de una cifra específica en el Presupuesto 2027 no significa que el régimen no contemple beneficios fiscales. La explicación oficial está relacionada con el momento en que se encuentran los proyectos: la mayoría todavía atraviesa etapas de inversión y construcción, por lo que algunos de los beneficios tendrán impacto cuando las iniciativas comiencen a operar plenamente.

El propio proyecto presupuestario señala que el gasto tributario podrá estimarse en etapas posteriores de avance. En paralelo, los datos disponibles muestran que las 23 iniciativas aprobadas ya acumulan casi US$ 50.000 millones en inversiones previstas, aunque el impacto fiscal efectivo dependerá de cuándo y cómo se concreten esas inversiones.

La discusión, así, quedó planteada sobre una diferencia entre el costo fiscal potencial del régimen cuando los proyectos estén plenamente operativos y el gasto tributario que puede contabilizarse efectivamente en el ejercicio 2027.