La inversión sigue en picada: cayó 6,2% en junio y cerró el semestre en rojo

La inversión volvió a mostrar señales de debilidad en junio y cerró el primer semestre con números negativos. Según el Índice de Inversión Bruta Interna Mensual (IBIM), elaborado por el Centro de Estudios Económicos de Orlando J. Ferreres & Asociados, el nivel de inversión se redujo 6,2% frente al mismo mes de 2025.

El dato profundiza una tendencia que se mantiene durante 2026: entre enero y junio, la contracción acumulada alcanzó el 7,6%. En valores calculados en moneda estadounidense, el volumen destinado a inversiones durante junio rondó los US$7.464 millones.

El informe también señaló que la inversión explicó el 17,2% del PBI en términos desestacionalizados durante el sexto mes del año.

Maquinaria y equipos, entre los sectores más golpeados

El comportamiento de los distintos componentes de la inversión fue heterogéneo. El rubro de maquinaria y equipos registró una baja interanual del 11,2%, con retrocesos tanto en los productos provenientes del exterior como en los fabricados dentro del país.

En detalle, los bienes importados disminuyeron 12,7%, mientras que los equipos de producción nacional tuvieron una retracción del 9,5%.

La construcción, en cambio, logró escapar a la tendencia general y anotó una mejora de 0,4% respecto de junio de 2025. Sin embargo, ese resultado todavía no alcanza para revertir el desempeño acumulado: el sector mantiene una caída del 1,7% durante los primeros seis meses del año.

Desde el centro de estudios advirtieron que el escenario continúa lejos de mostrar una recuperación sólida. El informe técnico sostuvo que “al promediar el año en curso la inversión sigue marchando a niveles muy bajos, y no se ven aun señales claras que inviten a pensar en una recuperación”.

Qué puede pasar con la inversión en los próximos meses

Aunque los datos generales siguen siendo negativos, algunos indicadores comenzaron a mostrar una evolución diferente. Entre ellos aparecen la construcción y el patentamiento de vehículos comerciales pesados, que registraron resultados favorables durante junio.

El análisis plantea que, de mantenerse esa dinámica, la velocidad de la caída podría comenzar a moderarse y dar paso progresivamente a una recuperación.

Una de las principales expectativas está puesta en los proyectos asociados al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). El informe considera que esas iniciativas pueden convertirse en un factor capaz de cambiar la tendencia, aunque también advierte sobre la incertidumbre respecto de sus tiempos de ejecución.

En ese sentido, el reporte señala que “los plazos y cronogramas de estas inversiones son flexibles, sujetos a cierta discrecionalidad”.

El Gobierno busca financiamiento en el mercado

Mientras el nivel de inversión privada continúa mostrando dificultades, el Gobierno avanzó con una nueva licitación de deuda. La operación, que correspondió a la segunda y última licitación de julio, tenía como objetivo cubrir vencimientos por $8,5 billones.

La Secretaría de Finanzas informó que recibió propuestas por $13,98 billones y finalmente adjudicó títulos por $12,21 billones.

De acuerdo con el Ministerio de Economía, la operación permitió alcanzar un rollover del 144,53% respecto de los vencimientos que debían afrontarse en la jornada.

A la vez, el Ejecutivo obtuvo otros US$309 millones mediante el bono AO29, con una tasa de 8,33% TIREA y 8,02% TNA. El instrumento tendrá, al igual que los bonos AO27 y AO28, un monto total de emisión de US$2.000 millones.

La Secretaría de Finanzas también anticipó una segunda rueda para el bono denominado en dólares, que se realizará al precio de corte establecido en la licitación. En esa instancia se podrán colocar hasta otros US$150 millones.

El bono más buscado por los inversores

Dentro de la licitación, el instrumento TAMAR/DÓLAR LINKED con vencimiento en 2028 fue el que concentró mayor demanda. La colocación llegó a $4,72 billones, con un margen de 6,64% DL.

Felipe Núñez, director del Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE) y asesor económico de Luis Caputo, destacó el resultado de la operación y explicó: “Se estiró la duration de la cartera en 0,92 años y se patearon vencimientos por 5,5 billones a 2028”.

Los datos de inversión y la estrategia de financiamiento oficial muestran así dos caras de la economía: mientras el Gobierno consigue renovar y ampliar deuda en el mercado, la inversión productiva todavía no consigue recuperar el terreno perdido durante el año.