La caída de los ingresos modificó la forma en que millones de hogares argentinos llegan a fin de mes. Después de recortar gastos y consumir los ahorros disponibles, cada vez más familias apelaron al crédito para cubrir necesidades cotidianas. El resultado fue un fuerte crecimiento del endeudamiento y, detrás de él, una escalada de la morosidad.
En ese escenario, Mercado Pago ganó un lugar central en el mercado crediticio. La plataforma vinculada a Marcos Galperín pasó de tener 3 millones a 6,5 millones de deudores en apenas dos años, mientras que el porcentaje de clientes morosos trepó del 9% al 17%.
El fenómeno también modificó el perfil de la compañía. Según un informe del Mirador de la Actualidad del Trabajo y la Economía (MATE), el 66% de los ingresos que Mercado Libre genera en Argentina proviene actualmente de sus operaciones financieras. La proporción contrasta con el 38% registrado por la compañía en el resto de América Latina.
Del salario al ahorro y del ahorro al crédito
El crecimiento de las deudas no puede analizarse separado de la evolución de los ingresos. Un informe del MATE señaló que entre noviembre de 2023 y marzo de 2024 el salario privado registrado perdió 14 puntos de poder adquisitivo, mientras que las jubilaciones retrocedieron casi 40.
Aunque posteriormente hubo una recuperación, no alcanzó para recuperar todo lo perdido. Dos años después del primer golpe, el salario privado todavía se encontraba nueve puntos por debajo de su nivel previo, mientras que las jubilaciones acumulaban una pérdida de 24 puntos.
“Lo que se perdió en el arranque no volvió”, explicó el informe.
La siguiente etapa fue el agotamiento de los ahorros. De acuerdo con el mismo análisis, la cantidad de personas con un plazo fijo pasó de 4,8 millones a 2,6 millones. Es decir, casi la mitad de quienes utilizaban ese instrumento dejó de contar con ese respaldo.
“Es el eslabón que casi nunca se cuenta, y es el que explica por qué el endeudamiento masivo llega recién en 2025 y no en 2024: primero hay un año en el que la caída del ingreso se absorbe con lo que había guardado – se inicia el ‘desahorro’-, cuando eso se termina, no queda otra que pedir prestado”, analizaron los economistas.
Así, el crédito comenzó a funcionar como una herramienta para sostener gastos que antes podían afrontarse con los ingresos mensuales. El fenómeno alcanzó especialmente al crédito no bancario, que se expandió con fuerza a través de billeteras virtuales y aplicaciones.
Entre 2018 y mediados de 2024, los deudores de prestadores no financieros aumentaron de 7,5 millones a 11,1 millones. Las fintech explicaron una parte significativa de esa expansión: pasaron de 500.000 a 5,9 millones de deudores en dos años.
“La curva se acelera exactamente cuando el ingreso ya cayó y el ahorro ya se gastó. El crédito no llega para financiar un consumo nuevo, llega para sostener el que había, viene para socorrer a quien ya no tiene otra forma de pagar”, aseguraron.
La morosidad se duplicó
El aumento del crédito tuvo como contracara un salto significativo en los incumplimientos. En julio de 2024, 14 de cada 100 personas endeudadas no podían afrontar sus pagos. Un año después, la proporción había llegado a 28 de cada 100.
El MATE vinculó ese incremento directamente con la expansión de Mercado Libre y Mercado Pago. “La evidencia es concluyente, Mercado Libre y Mercado Pago fueron el factor clave en la disparada de la morosidad”, indicó el informe.
El procesamiento de los microdatos de la Central de Deudores del Banco Central mostró además una diferencia marcada entre los distintos tipos de prestamistas. Mientras la mora bancaria pasó del 7% al 16% en dos años, en fintech, tarjetas no bancarias y servicios de crédito rápido aumentó del 15% al 30%.
“En bancos la mora fue de 7% a 16% en dos años, en fintech, tarjetas no bancarias y crédito rápido, de 15% a 30%. Cuanto menos tenés, menos te prestan y más caro: al que menos tiene, le cobran el riesgo por adelantado”, detalló el documento.
En total, 2,4 millones de personas registraban una deuda en mora inferior a un salario mínimo y aun así no podían afrontar ese monto.
Mercado Pago quedó en el centro de ese proceso. En dos años duplicó con creces la cantidad de deudores y llevó su nivel de mora del 9% al 17%.
El crédito como negocio principal
La transformación de Mercado Libre también aparece en sus balances. En 2020, las operaciones fintech representaban aproximadamente el 45% de los ingresos generados por la compañía en Argentina. Para 2025, ese porcentaje había escalado hasta el 66%.
«En su país de origen dejó de ser sobre todo un comercio y es una financiera con un market place adelante. El país es su laboratorio de crédito caro», alertaron los especialistas.
La diferencia con otros mercados de la región también resulta significativa. La compañía tenía una cartera regional de 12.500 millones de dólares, de la cual el 26% registraba algún atraso y más del 11% acumulaba más de seis meses de mora.
“No es que la empresa decidió ser distinta acá. Es que acá encontró un mercado distinto: millones de personas sin acceso al crédito bancario, con ingresos que no alcanzan, dispuestas a pagar tasas que en cualquier otro contexto serían impagables», destacaron los especialistas.
Otro elemento señalado en el informe es la evolución de los saldos impagos. El 83% de los montos morosos de Mercado Libre se mantiene idéntico de un mes a otro, por lo que los valores utilizados para dimensionar las deudas no incorporan la inflación acumulada desde el momento en que se produjo el incumplimiento.
Para los especialistas del MATE, el problema no puede reducirse a decisiones individuales de los deudores.
«la mora no mide irresponsabilidad individual, mide la distancia entre el costo de vivir y los ingresos. Es un problema de modelo económico y la solución tiene que ser política. Lo único que la modifica es que el trabajo vuelva a pagar lo que cuesta vivir”, analizaron los especialistas.
Los beneficios fiscales de Mercado Libre
La expansión del negocio financiero ocurre, además, mientras Mercado Libre recibió beneficios fiscales durante más de una década.
El informe del Instituto de Pensamiento y Políticas Públicas (IPYPP) señala que la empresa accedió inicialmente a beneficios previstos por la Ley de Promoción de la Industria del Software, vigente entre 2013 y 2019, y posteriormente al Régimen de Promoción de la Economía del Conocimiento.
Entre 2014 y 2025, el acumulado de esos beneficios fiscales alcanzó los 517 millones de dólares.
El dato se inscribe en un escenario más amplio. Según la Encuesta Nacional a Grandes Empresas del INDEC, entre 2012 y 2024 los impuestos pagados por las 500 compañías no financieras más grandes del país disminuyeron 28%.
En paralelo, durante 2024 esas firmas recibieron subsidios y beneficios fiscales vinculados a distintos regímenes de promoción por unos 2.950 millones de dólares, equivalentes al 18% de sus ganancias antes de impuestos.
De empresa tecnológica a gigante financiero
Los números de Mercado Libre también muestran el salto de escala registrado en los últimos años. Sus ingresos provenientes de Argentina pasaron de 456 millones de dólares en 2019 a 880 millones en 2020 y llegaron a 5.962 millones en 2025.
“Los ingresos provenientes de Argentina pasaron de 456 millones de dólares en 2019 a 880 millones de dólares en 2020, luego alcanzaron los 5.962 millones de dólares en 2025”, detalló el documento del IPYPP.
En seis años, los ingresos generados en el mercado argentino se multiplicaron más de trece veces.
El crecimiento del segmento financiero modificó, a su vez, el perfil de la compañía. El IPYPP planteó que Mercado Libre ya no puede ser entendida únicamente como una plataforma de comercio electrónico.
“Mercado Libre ya no puede caracterizarse exclusivamente como una plataforma de comercio electrónico, sino como un conglomerado tecnológico-financiero con una posición consolidada en distintos mercados”, señaló el documento.
El análisis también puso bajo la lupa la continuidad de los beneficios fiscales otorgados a la empresa, originalmente vinculados al impulso de una industria tecnológica considerada estratégica.
«La magnitud alcanzada por la empresa plantea interrogantes respecto de la pertinencia de mantener beneficios fiscales concedidos originalmente para estimular el desarrollo y consolidación de un sector emergente».
Los especialistas Gustavo García Zanotti y Martín Schorr remarcaron esa diferencia al analizar el esquema de promoción.
“Existe una diferencia entre promover el desarrollo de una industria tecnológica como actividad estratégica y subsidiar fiscalmente, de manera generalizada, el desarrollo tecnológico interno de una corporación cuya actividad principal se encuentra fuertemente integrada con la intermediación comercial y financiera”, analizaron.
El contraste queda planteado entre ambos extremos: mientras una parte creciente de los hogares recurre al crédito para afrontar gastos básicos y aumenta la cantidad de personas que no logra pagar sus deudas, Mercado Pago profundiza su participación en el negocio financiero y mantiene un esquema de beneficios fiscales acumulados durante años.
Fuente: El Destape
Te puede interesar también...
-
Una automotriz amenaza con cerrar sus dos plantas en Argentina y crece la incertidumbre por 5.000 empleos
-
La Iglesia le marca la cancha a Milei antes de la llegada del Papa y exige respuestas por la crisis social
-
¿Dónde está el oro? El papelón millonario de Bausili que le costó u$s1.023 millones al Banco Central
-
Quintela instala la discusión sobre la minería apuntado a quién invierte, quién decide y quién se beneficia
-
El costo oculto del RIGI: Milei regala beneficios por US$8.500 millones a las grandes empresas